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CPA考試CPA/PV繼續(xù)教育|【例題9·2014年計(jì)算題】甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷(xiāo)售成本的比重較大。為了進(jìn)行以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，有關(guān)資料如下：
(1)甲公司2013年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3 000萬(wàn)元，年初股東權(quán)益總額為20 000萬(wàn)元，年末股東權(quán)益總額為21 800萬(wàn)元，2013年股東權(quán)益的增加全部源于利潤(rùn)留存。公司沒(méi)有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10 000萬(wàn)股，公司當(dāng)年沒(méi)有增發(fā)新股，也沒(méi)有回購(gòu)股票。預(yù)計(jì)甲公司2014年及以后年度的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為9%，權(quán)益凈利率保持不變。
(2)甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)：
|
可比公司 |
每股收益（元） |
每股凈資產(chǎn)（元） |
權(quán)益凈利率 |
每股市價(jià)（元） |
預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率 |
|
A公司 |
0.4 |
2 |
21.20% |
8 |
8% |
|
B公司 |
0.5 |
3 |
17.50% |
8.1 |
6% |
|
C公司 |
0.5 |
2.2 |
24.30% |
11 |
10% |
要求一：使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。
要求二：使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。
要求三：判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進(jìn)行估值，并說(shuō)明原因
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