[摘要]北京注協(xié)培訓(xùn)網(wǎng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)打造【真題解密專題】挑選部分經(jīng)典例題與考生分享，希望能夠幫助您進(jìn)一步熟練掌握知識點(diǎn)，迅速理清做題思路，提高做題效率！

　　根據(jù)近幾年的注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試情況看，財(cái)管試題的計(jì)算分析題和綜合題的分值比重一般占55%左右。因此，考生在牢固熟練掌握教材內(nèi)容的同時(shí)，要善于歸納，分題型加強(qiáng)練習(xí)，尤其是對計(jì)算分析題和綜合題，要做到有所準(zhǔn)備，能夠快速地作出判斷和處理，這是能否通過財(cái)管考試的關(guān)鍵。為此，北京注協(xié)培訓(xùn)網(wǎng)特意挑選出部分經(jīng)典例題和大家分享，希望能夠幫助您進(jìn)一步熟練掌握知識點(diǎn)，迅速理清做題思路，提高做題效率!

　　【計(jì)算題】

　　C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：

　　(1)公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，是每半年付息一次的不可贖回債券，該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元，假設(shè)新發(fā)行長期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

　　(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，屬于每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

　　(3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的β系數(shù)為1.2，公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

　　(4)資本市場：國債收益率為7%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。

　　(5)公司所得稅稅率：40%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算債券的稅后資本成本;

　　(2)計(jì)算優(yōu)先股資本成本;

　　(3)計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長模型兩種方法估計(jì)，以兩者的平均值作為普通股資本成本;

　　(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。

　　已知：(P/A，5%，10)=7.7217，(P/F，5%，10)=0.6139

　　(P/A，6%，10)=7.3601，(P/F，6%，10)=0.5584

　　

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責(zé)任編輯：舒米勒