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第二章 財務報表分析
第三節 管理用財務報表分析
一、管理用財務報表
企業的活動分為經營活動和金融活動兩方面。與此相對應，企業資產分為經營資產和金融資產；企業負債分為經營負債和金融負債。
資產=負債+所有者權益
經營資產+金融資產=經營負債+金融負債+所有者權益
經營資產—經營負債=金融負債—金融資產+所有者權益
凈經營資產=經營資產—經營負債
凈（金融）負債=金融負債—金融資產
凈經營資產=凈（金融）負債+所有者權益
（一）管理用資產負債表
判斷經營和融資的核心標準是有無利息和優先股股利，特殊事項特殊記憶。這里的特殊事項主要是貨幣資金和短期股權投資。
1.區分經營資產和金融資產。
（1）貨幣資金：貨幣資金本身是金融性資產，但是有一部分貨幣資金是經營活動所必需的。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為經營性資產；第二種做法是：根據行業或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算經營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產；第三種做法是：將其全部列為金融資產。
（2）短期應收票據如果是以市場利率計息的投資，屬于金融資產；如果是無息應收票據，應歸入經營資產。
（3）短期權益性投資屬于金融資產，因為短期權益投資時暫時利用多余現金的一種手段。
（4）債權性投資。對于非金融企業，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資。
（5）長期權益性投資屬于經營性資產。
（6）應收項目：大部分應收項目是經營活動形成的，屬于經營資產。“應收利息”屬于金融損益。“應收股利”分為兩種：長期權益投資的應收股利屬于經營資產；短期權益投資（已經劃分為金融項目）形成的應收股利，屬于金融資產。
（7）遞延所得稅資產。資產的賬面價值小于其計稅基礎時形成遞延所得稅資產。經營性資產形成的遞延所得稅資產應列為經營資產。金融資產形成遞延所得稅資產應列為金融資產。
（8）其他資產。如果查不到結果，應當列入經營資產。
2.區分經營負債和金融負債
經營負債是指銷售商品或提供勞務所涉及的負債。金融負債是債務籌資活動所涉及的負債。大部分負債是金融性的，并且不難識別，包括短期借款、一年內到期的長期負債、長期借款、應付債券等。
有些項目不太容易識別：
（1）短期應付票據。與短期應收票據的劃分一樣，它也分為兩種：一種是以市場利率計息的融資活動形成的，屬于金融負債；另一種是無息應付票據，應歸入經營負債，因為它們是經營活動形成的。
（2）優先股。從普通股股東角度看，優先股應屬于金融負債。
（3）應付項目。大多數應付項目是經營活動的應計費用，包括應付職工薪酬、應交稅費、應付賬款等，均屬于經營負債。“應付利息”是債務籌資的應計費用，屬于金融負債。“應付股利”分為兩部分：一部分是優先股的應付股利，由于優先股被列為金融負債，應付優先股股利就是債務籌資的應計費用，因此屬于金融項目；另一部分是普通股的應付股利，因為普通股不是負債，應付普通股股利也就不是債務籌資的應計費用，因此屬于經營項目。
（4）遞延所得稅負債。資產的賬面價值大于其計稅基礎時形成遞延所得稅負債。經營性資產形成的遞延所得稅負債應列為經營負債。金融資產形成遞延所得稅負債應列為金融負債。
（5）長期應付款。融資租賃引起的長期應付款屬于金融負債，因為它被視為企業因購買資產而發生的借款。經營活動引起的長期應付款應屬于經營負債。
（6）其他負債。如果查不到結果，通常將其列為經營負債。
3.管理用資產負債表的構造
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管理用資產負債表 |
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凈經營資產 |
凈負債及所有者權益 |
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經營性流動資產 減：經營性流動負債 |
金融負債 減：金融資產 |
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凈經營性營運資本 |
凈負債 |
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經營性長期資產 |
股東權益 |
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減：經營性長期負債 |
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凈經營性長期資產 |
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凈經營資產 |
凈負債及股東權益 |
（二）管理用利潤表
劃分經營資產（負債）和金融資產（負債）的界限，應與劃分經營損益和金融損益的界限一致。
1.區分經營損益和金融損益
金融損益是指金融負債利息與金融資產收益的差額，即扣除利息收入、公允價值變動收益等以后的利息費用。由于存在所得稅，應計算該利息費用的稅后結果，即凈金融損益。
經營損益指除金融損益以外的當期損益。
金融損益涉及以下項目的調整：
（1）財務費用。包括利息支出（減利息收入）、匯總損益以及相關的手續費、企業發生的現金折扣或收到的現金折扣。從管理角度分析，現金折扣屬于經營損益，不過實際被計入財務費用的數額很少，所以可以把“財務費用”全部作為金融損益處理。
（2）財務報表的“公允價值變動損益”中，屬于金融資產價值變動的損益，應計入金融損益，屬于經營資產價值變動的損益，應計入經營損益。
例如:交易性金融資產形成的公允價值變動損益，以公允價值進行后續計量的投資性房地產形成的公允價值變動損益屬于經營損益。
（3）財務報表的“投資收益”中，既有經營資產的投資收益，也有金融資產的投資收益，只有后者屬于金融損益。
例如:主要是指交易性金融資產、可供出售金融資產和持有至到期投資形成的投資收益；長期股權投資形成的投資收益屬于經營損益。
（4）資產減值損失，既有經營資產的減值損失，也有金融資產的減值損失，只有后者屬于金融損益。例如:主要是指持有至到期投資計提的資產減值損失；應收賬款、存貨、固定資產、無形資產、長期股權投資等經營性資產計提的資產減值損失屬于經營損益。
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